日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
化工行业2013年4季度投资策略:同质化程度低 择优、择时为上
1、化工子行业间同质化程度低,做好择时、择优尤其重要
化工上游包括原油、煤炭、天然气、矿石、棉花等,下游触及房地产、汽车、兵工、医药、日化、农业、采掘、运输、纺织服装、IT等行业,涉及到我们生活的各个方面,从产业链的角度看,大部分化工子行业位于行业的中游,是一个典型的中游行业。根据不同的行业分类标准可以将化工行业分为众多子行业,这些子行业的上下游均有一定差距,同质化程度较低,这就决定了在不同的市场环境下均能有很大的几率找到趋势向好的子行业。部份化工子行业具有一定的周期性癫痫病的中成药,特别是产能范围较小的子行业周期性尤其明显,如氨纶、农药等子行业。在进行投资决策时,化工行业的择时和择优尤其重要。
2、行业盈利开始恢复
国家统计局公布的数据显示,2013年1-7月,化学原料及化学制品制造业共实现营业收入4.16万亿元,同比增长14.41%,2000年至2012年,年均复合增长率为22%,2012年受整体宏观经济形势较差影响小儿得癫痫寿命,行业仅实现营业收入增长10.47%。利润方面,2013年1-7月,化学原料及化学制品制造业共实现利润总额1858亿元,同比增长8.57%,2000年至2012年年均复合增长率为27%。从13年的数据看,行业收入增速开始从低谷中走出来。份子行业看,农药制造、精细化工等子行业表现较好。
3、婴儿潮、老龄化致一次性卫生用品相干子行业机会显现
随着民众生活水平的提高,对包括婴儿纸尿裤、女性卫生用品、成人纸尿裤、成人失禁用品等在内的一次性卫生用品的需求量也在不断增加。而从客观上看,人口出生率及老龄人口占比近年来均呈上升趋势,因此未来国内市场对一次性卫生用品的需求将持续增长。ES纤维作为一种新型的无纺布原料,随着一次性卫生用品对无纺布的需求拉动,ES纤维的需求量也有望保持增长,看好相干公司的投资机会,首次给予江南高纤(600527)“增持”评级。
4、投资策略
2013年,行业整体从2012年的事迹下滑窘境中逐渐走出来,部份子行业表现较好,4季度我们看好农药、氨纶、民爆、一次性卫生用品相干等子行业。其他子行业如精细化工、化工新材料、节能环保等仍然看好,保持相干公司评级不变。另外,由于我们前期给予持有评级的磷化工、氟化工等相干行业个股表现一直不如我们预期,因此我们将兴发团体(600141)、湖北宜化(000422)、三爱富(600636)、巨化股分(600160)、沧州大化(600230)、新宙邦(300037)等个股调出股票池,待有机会时再做推荐儿童癫痫症状。
5、风险提示
1、原油价格波动风险;2、政策风险;3、产品单一风险;4、新产能不达预期风险。
