日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
首航节能(002665):额济纳50MW光热项目仅是个开始
事件：公司公告，与内蒙古庆华团体于2014 年10 月13 日签订《额济纳50MW 熔盐塔式光热发电站项目合作框架协议》。
EPC 定单落地，符合我们前期的判断和预期。公司将与庆华团体合资成立项目公司，共同投建额济纳50MW 熔盐塔式电站，其中公司持股30%，同时公司负责项目的EPC 总承包工作，依照15 亿合同额、项目履行期3 年计算，年均贡献不含税收入4.27 亿。我们认为，与庆华团体合作框架协议的签订，标志着公司光热技术正式得到业内认可，光热EPC 定单正式落地，进一步确立了公司在光热发电领域的先发优势，这完全符合我们前期光热业务的判断和预期，即公司光热团队在主流的塔式和槽式线路上技术领先，在管理层的积极开辟下，光热EPC 订单可期。另外，从双方合作模式看，公司作为项目承建方，同时也作为项目开发商参与投资，与项目大业主庆华团体共同承当投资风险，待电站建成稳定运营后由庆华团体回购公司股分，此种合作模式，一方面反应了公司对本身技术线路和光热发电未来前景的信心，同时也有利于打消光热投资商的后顾之忧，推动更多项目正式开工建设。我们认为，额济纳50MW 定单仅仅是个良好的开始！
光热发电绝不仅仅是个概念。风光等新能源普遍存在出力不稳定、电能质量差的稳定，随着风光装机占比的提升，矛盾会愈来愈突出，而光热输出连续且可参与调峰，将很大程度上提高新能源的整体发电质量，因此未来光热发电必然会在新能源发展中占据一席之地儿童癫痫病的治疗，这是能源结构调整的必定。随着光热电价政策日益明朗，行业产业链逐渐完善，发电本钱下降也是必定，因此光热发电绝不仅仅是个概念，我们再次提示投资者从战略上重视光热产业链的投资机会。
保持"买入"评级。斟酌光热EPC 定单影响小儿癫痫有哪些危害，我们调升公司14-16 年EPS 分别为1哈尔滨癫痫医院哪家正规.05 元、1.66 元(+0.16)和2.26 元(+0.26)，给予公司15 年35 倍PE，调升6 个月目标价至58 元，保持"买入"评级。
风险因素：光热电价及配套政策低于预期；余热项目建设低于预期等
