日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
龙净环保(600388)发展正当时 前景更广阔
报告要点
出于对火电新装机容量将下滑的预期，龙净环保的所处的脱硫行业市场容量是不是会下滑被市场所耽忧。经过测算，我们认为烟气脱硫行业的市场容量即使在其实不乐观的假定下，仍能保持稳定。
用不乐观的假定得出乐观的结论，其缘由主要源于3点：
1、钢铁行业烧结机脱硫市场正被激活。行将履行的钢铁行业新排污标准、国家二氧化硫减排计划等政策将推动200 亿左右的市场空间在未来4 年内被弥补；
2、火电脱硫普及率唯一60%，仍有2.8 亿千瓦的机硫黑龙江癫痫病治疗疗法。而行将履行的排污费上调使企业实行脱硫的本钱低于排污；
3、部份不合格的脱硫工程在监管加大和本钱增加的影响下将被改造北京治疗癫痫的最好医院。
公长。从历史事迹看，公司新获定单的能力强于竞争对手。而烧结机脱硫由于工艺要求的先天选择，公司能快速争取更多的市场份额。
预计公司能保持4 年年复合30%增长。2009～2011 年的EPS 分别为1.02、1.3、1.56 元。由于新建火电机组脱硫同步于电力设备增长，而存量机组脱硫工程建设和烧结机脱硫启动使得公司增长优于火力发电装备。我们认为估值上不应折价，而应溢价浙江治癫痫病医院哪家便宜。给予其09年28 倍PE，目标价为29 元，给予推荐评级。
本次非公然增发价格显著低于公道价值，建议积极参与。
